鐵路運輸：鐵路運價市場化改革提速

1月4日,國家發改委網站發布新聞《國家放開24項商品和服務價格》:(1)放開4項具備競爭條件的鐵路運輸價格。12月23日,國家發展改革委印發放開部分鐵路運輸價格的通知,放開鐵路散貨快運、鐵路包裹運輸價格,以及社會資本投資控股新建鐵路的貨物運價、客運專線旅客票價。放開這四項鐵路運輸價格,有利于鐵路運輸企業改革貨運組織方式,提供貨主需要的服務;有利于調動社會資本投資鐵路建設積極性,促進鐵路投融資體制改革;有利于促進公路、鐵路、航空等多種運輸方式的競爭,促進綜合交通運輸體系建設。BRx大陸橋物流聯盟

(2)指導地方放開9項商品和服務價格。12月2日、17日國家發展改革委分別印發通知,要求地方放開鐵路客貨運輸延伸服務收費等。BRx大陸橋物流聯盟

短期業績直接影響有限。上市公司受政策影響的業務包括既有的行包運輸和未來新增的客專委托經營、參股線路貨運收入,由于存量業務中行包運輸收入占比較低,我們測算對現有收入影響占大秦、廣深總收入不足2%。BRx大陸橋物流聯盟

提升鐵路普貨、普客提價預期,利好大秦鐵路、廣深鐵路。本次定價政策調整是國務院33號文"堅持鐵路運價改革市場化取向"這一政策的延續和細化,提升了進一步"完善鐵路運價機制,理順鐵路價格關系"的預期。我們預計2015年鐵路普貨、普客均存在較大提價機會。BRx大陸橋物流聯盟

體制改革有望重啟,鐵路運輸板塊(大秦鐵路、鐵龍物流、廣深鐵路)長期受益,重申板塊"看好"評級。2014年下半年以來鐵路系統高層人事加快調整,或預示過去兩年"保安全、保投資"的過渡管理狀態告一段落,加之債務壓力加重,有望重啟體制改革。疊加投資壓力,或重回"存量換增量"思路,三家鐵路運輸上市企業作為稀缺性資本運作平臺,有望整體受益。BRx大陸橋物流聯盟

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