年底前轉用本幣結算 俄中經貿關系進一步加深

俄羅斯最大開發機構對外經濟銀行行長、前政府第一副總理伊戈爾·舒瓦洛夫（Igor Shuvalov）宣布，俄中兩國正在擬定用本幣結算的協議，并有望年底前簽署。Pfu大陸橋物流聯盟

舒瓦洛夫說：“俄羅斯已有自己的渠道，中國也有自己的渠道。只需商定如何通過這些渠道和其他方式相互協作進行結算即可。”舒瓦洛夫說，該計劃將如何運作已經很清楚，但需要在協議中加以說明。他說：“在最短的時間內，如果我們能在年底之前簽署協議的話，那就太棒了。” Pfu大陸橋物流聯盟

主要原因 Pfu大陸橋物流聯盟

俄羅斯總統國民經濟和公共管理學院金融與銀行業務系“金融機構經營調控”教研室副教授尤里·特維爾多赫列布（Yuriy Tverdokhleb）說：“這是完全可能的，也是非常現實的，原則上符合兩國利益，因為可以降低與結算業務相關的成本并減少本國貨幣匯率對美元或作為相關比較標準所使用的其他國家幣種匯率牌價的依賴。考慮到貿易增長，我認為這對俄中兩國是共贏的，而且也會提升俄中兩國貨幣的地位和權威。”他認為，這樣可以降低與結算業務相關的成本，因為考慮到本幣與非本幣，如美元或歐元，結算業務相互關系的必要性，這樣雙方均可以擺脫匯率波動的影響。 Pfu大陸橋物流聯盟

Finam集團公司分析師阿列克謝·科列涅夫（Aleksey Korenev）說：“減少俄羅斯對外貿易對美元的依賴是絕對必要的。即便是國內流通過多的使用外幣也會帶來許多負面后果。”他認為，經濟過于依賴美元或其他外幣，監管機構無法通過利率調整政策對個別產業或整個經濟發揮有效影響。科列涅夫說：“美元資產的盈利很大程度上取決于國際資本市場利率，不包括本國市場的營業額。這種經濟中的貨幣總量對貶值預期的變化更加敏感，而且自由兌換成外幣的可能會匯市場波動顯著增加。”他認為這種情況下傳導機制效率極低，貶值轉為通脹指標更加顯著，因此監管機構作為最高級別的組織其職能顯著降低，國家面對外部經濟沖擊和西方可能實施的與美元結算相關的大規模制裁的脆弱性顯著增加。 Pfu大陸橋物流聯盟

用本幣結算的前景Pfu大陸橋物流聯盟

目前俄中兩國貿易中出口的約88%以及進口的約73.6%以美元結算。兩國以盧布和人民幣結算的貿易僅占貿易總額的幾個百分點。同時，盧布、里拉、人民幣、堅戈和其他非高度發達國家貨幣的結算也存在匯率波動風險。交易各方將以合同價格溢價的方式規避因規律波動蒙受損失的風險。這種溢價的水平各方將通過各種具體情況決定，不過無論哪種方式都意味著合同結算會增加成本。但阿列克謝·卡拉切夫表示，完全放棄用美元結算根本不可能，甚至短時間內適度降低對美元的依賴都很難實現，通過將部分交易轉為用與其直接簽署雙邊合同的國家的貨幣結算大幅降低這種結算的份額才是現實的。他說：“首先指的是擴大與中國、伊朗、土耳其、委內瑞拉、歐亞經濟聯盟成員國以及其他國家本幣結算的份額。此外，試圖人為地在沒有打下適當經濟基礎的情況下將與對外貿易交易各方轉為用其他支付工具結算，即便這種工具是可替代的貨幣、實物黃金、證券等也不可避免地會導致交易成本增加，因為以美元結算一直都較快、成本較低，而且比較安全。” Pfu大陸橋物流聯盟

阿列克謝·卡拉切夫認為，過渡到第三種貨幣結算也將不可避免地伴隨一定的資金損失，至少繞過美元使用其他結算系統的初級階段會是如此。他說：“我國對外貿易嚴重失衡的事實也相當重要，因此只有在貿易差相對較低的情況下才有可能大幅提高本幣結算份額，否則其中一方會出現所需貨幣短缺的窘境。”卡拉切夫說，2017年俄中貿易額為840億美元，與2016年相比增長20%，今年應能再實現約26個百分點的增長，達到1040-1050億美元，可以預期幾年內用本幣結算的交易會增至貿易總額的約三分之一。他說：“以前簽訂的合同不會有什么明顯變化，新簽合同則會在很大程度上用盧布和人民幣結算。”Pfu大陸橋物流聯盟

（來源：透視俄羅斯）Pfu大陸橋物流聯盟

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