哈薩克斯坦貨幣貶值回顧

哈薩克斯坦貨幣堅戈自發行之日起，先后經歷了三輪大幅度的貶值周期。第一次堅戈貶值周期為1993年至1998年，其時哈薩克斯坦剛剛從前蘇聯加盟共和國中獨立，國內經濟百廢待舉。1993年11月，哈薩克斯坦正式發行貨幣堅戈，但是由于缺少實體經濟的支持加之該國外貿環境尚未形成，堅戈兌美元的匯率呈現持續性的快速下滑態勢。在堅戈發行之初的前兩年，貶值幅度達到89.4%。第二次堅戈貶值周期為2008年全球金融危機之后，世界能源價格暴跌，對哈薩克斯坦原油出口造成嚴重影響，加之哈薩克斯坦金融體系與歐洲金融體系全方位接軌，受到金融危機的沖擊尤為嚴重。2009年堅戈對美元匯率貶值幅度達到22.9%。第三次堅戈貶值周期，自2013年起，由于受到國際能源價格持續低位震蕩、美國退出量化寬松政策及俄羅斯盧布持續貶值影響，哈薩克斯坦出口低迷，貨幣堅戈貶值壓力巨大。期間哈央行通過采取公開發表聲明和干預外匯市場的舉動穩定堅戈匯率，堅戈兌美元匯率幾度反彈，但仍保持著貶值的趨勢。進人2014年后，堅戈延續貶值的趨勢。2014年2月哈央行主動調控堅戈兌美元匯率區間，這一舉措相當于允許堅戈兌美元貶值幅度約為18%-30%。在該政策出臺兩天后，哈堅戈即貶值到哈央行調控區間。其后，堅戈匯率仍然延續貶值態勢，但貶值幅度有所緩解。tgc大陸橋物流聯盟

進入2015年，哈堅戈保持相對穩定，只出現小幅貶值。但到2015年下半年，堅戈在短短三個月內出現了兩次大幅貶值。2015年8月20日，哈央行取消了匯率走廊制度，轉向自由浮動匯率制度。這一舉措引發堅戈兌美元匯率暴跌，短短一個星期，由195.8：1下降至243.2：1，下降幅度接近25%。其后堅戈呈現持續貶值態勢。9月16日，哈央行發表聲明，鑒于外匯市場參與者投機行為導致堅戈匯率出現大幅波動，央行決定實施外匯干預，穩定外匯市場形勢。其后，堅戈匯率趨于穩定。11月2日，哈總統簽署總統令因海拉特？克里姆別托夫工作職位變動，免除其原來擔任的央行行長職務，任命總統臨時助理、總統辦公廳社會經濟發展監測辦公室負責人達尼亞爾？阿克舍夫為央行行長。基于新任行長可能會放棄匯市干預政策的預期，11月5日，哈堅戈匯率再次大幅貶值。2015年全年堅戈兌美元名義匯率由年初的1：180下降至1：340，貶值幅度高達88%。對2015年哈貨幣貶值進行分析，本次堅戈大幅貶值的觸發點源于哈匯率制度的改革，但根本因素在于國際能源價格持續低位震蕩、哈對外貿易低迷以及由于美國上半年加息預期所引發的新興市場國家資本加速外流給哈經濟的發展帶來的嚴峻挑戰。tgc大陸橋物流聯盟

2015年哈貨幣危機與2009年2月、2014年2月哈央行主動下調堅戈匯率浮動區間造成的堅戈大幅貶值有所不同，本次哈面臨的內外部環境更加惡劣，央行對匯率的控制能力有所減弱，貨幣貶值更多的體現為基于內外部壓力共同作用下的被動選擇。根據哈央行公開數據，堅戈在2014年至2015年期間，對美元、盧布、歐元、人民幣的實際匯率分別下降了39.6%、2.7%、21.6%、37.3%，同時相對于白俄羅斯盧布、吉爾吉斯索姆的實際匯率也都呈現貶值，這也驗證了哈薩克斯坦在新興市場國家中貨幣貶值幅度居前。tgc大陸橋物流聯盟

（來源：正點國際）tgc大陸橋物流聯盟

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