營業稅改增值稅對交運行業影響測算

2013-08-04 10:55:11
Landbridge平臺

　　2011年11月16日，財政部和國家稅務總局發布經國務院同意的《營業稅改征增值稅試點方案》，明確從2012年1月1日起，在上海市交通運輸業和部分現代服務業開展營業稅改征增值稅試點。試點選擇了11%和6%兩檔低稅率，分別適用于交通運輸業和部分現代服務業。此次營業稅改征增值稅是一項重要的結構性減稅措施，其核心思路是降低企業稅收負擔，促進第三產業尤其是現代服務業的發展。通過稅率設置和優惠政策過渡等安排，改革試點行業總體稅負不增加或略有下降。uRe大陸橋物流聯盟

　　模擬測算營業稅改增值稅，增厚A股交通運輸行業2010年凈利潤10%左右。2010年，A股全部交通運輸行業70家上市公司毛利率水平為25%，整體毛利率水平不高；職工薪酬/營業成本=15%，85%左右的營業成本含可抵扣增值稅。按照2010年A股交運行業整體的利潤表模擬測算：如果在全國范圍內實行營業稅改增值稅，2010年交運上市公司納稅總額將減少84億元，增厚2010年凈利潤10%左右，對交運板塊整體影響正面。

　　毛利率水平高低、職工薪酬占營業成本的比重是營業稅改增值稅之后，決定單個交運企業稅收負擔和凈利潤變動幅度的兩項關鍵指標。參照2010年交運行業整體9%的三項費率和職工薪酬占營業成本15%的比重測算，對于單個上市公司而言：當其毛利率水平為50%左右時，營業稅改增值稅對企業凈利潤沒有影響；當其毛利率低于50%時，營業稅改增值稅將增厚企業凈利潤，毛利率越低，對凈利潤的增厚幅度越大；當其毛利率大于50%時，營業稅改增值稅將減少凈利潤。

　　模擬測算營業稅改增值稅，毛利率較低的物流、航運、航空、陸路運輸板塊受益幅度更大。從交通運輸行業各個子板塊的情況看，2010年物流、航運、航空、陸路運輸、鐵路、機場、公路毛利率水平依次為8.9%、17.1%、21.8%、23.1%、37.1%、41.1%和58.2%。如營業稅改增值稅，則利潤增厚幅度最大的依次為物流、航運、航空、陸路運輸、鐵路和機場。高速公路板塊由于毛利率高于50%，預計稅改之后板塊凈利潤小幅下降4%左右。

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