上半年我國鐵路貨運量同比下滑2.67%

上半年鐵路貨運量同比下滑2.67%、進出口同比下滑0.9%，全社會用電量同比增長5.3%。“克強經濟指數”三大指標中的鐵路貨運、用電量兩項增速都低于GDP。中國外貿依存度約50%，一些人據此對近期經濟走勢持悲觀論點。pJC大陸橋物流聯盟

鐵路貨運量下滑始于2012年，當年8-11月同比出現1%以內的負增長。2013年上半年同比下滑超過3%，比今年還慘。2014年1-4月鐵路貨運量同比下滑3.43%，5月、6月同比下滑分別為0.8%、1.4%。在我國鐵路貨運的品類構成中，煤炭所占比重高達60%左右，礦石、鋼材、焦炭、石油、糧食、化肥等其它大宗物資占25%左右。鐵路貨運疲軟，確實反映了大宗原材料市場需求的疲軟。但由于原材料、工業品價格在下降周期之中，企業都在減庫存，備貨謹慎，實際的原材料消耗量可能大于貨運量。況且近幾年原材料行業占我國經濟比重一直在減少，鐵路貨運量指標的重要性也在下降。pJC大陸橋物流聯盟

進出口數據方面，用人民幣計價是雙雙下滑。按美元計價的話，上半年進出口、出口和進口值分別同比增長1.2%、0.9%和1.5%。還有個重要因素是去年基數較高，2013年我國進出口總值同比增長7.6%，比2012年高1.4個百分點。另外，在結構方面，2014年上半年一般貿易進出口增長5.1%，下跌的主要是加工貿易進出口。后者受到原材料價格走低的影響較大。2014年上半年鐵礦石進口均價下跌13.4%、煤下跌15.4%、原油下跌2.1%、大豆下跌4.3%、銅下跌9.7%。因此，縱使此類原材料與加工產品的進出口數量有所增長，進出口貨值卻可能下跌。pJC大陸橋物流聯盟

2014年上半年我國社會用電量增長5.3%，與2012年全年的增速5.5%很接近，而2012年GDP增速為7.7%。重工業用電量占到社會用電量的6成左右，是輕工業用電量的5倍。上半年，粗鋼、十種有色、焦炭、水泥、平板玻璃等主要高耗能產品的產量同比增長僅分別為3%、5.4%、-1.1%、3.6%、4.7%。按照國家的規劃，每年的單位GDP能耗要下降2-3%左右。在這樣背景下，工業用電量5.1%的增長可以意味著7-8%的GDP增長。所以，受到重工業景氣下滑及大力推進節能降耗的雙重影響，我國用電量增速較低并不奇怪。pJC大陸橋物流聯盟

上半年全國財政收入同比增長8.8%，財政支出同比增長15.8%；消費稅、個人所得稅同比增長4.8%、12.1%；貸款余額同比增長14%。財政支出、貸款余額的大幅增長則是上半年GDP增速沒有進一步滑坡的關鍵原因。前者的增速比2013年全年高出近5個百分點。今年5、6月新增貸款額也非常驚人，5月新增人民幣貸款8708億元，同比多增2014億元；6月新增人民幣貸款1.08萬億元，同比多增2165億元。上半年財政多支出9000多億元，新增貸款多出6590億元。pJC大陸橋物流聯盟

這意味著財政政策、貨幣政策雙雙放松，同期固定資產投資繼續快速增長（增速為17.3%）。人們將慢慢適應中國經濟的新常態。但在微刺激的拉動下，短期經濟走穩似成定局。pJC大陸橋物流聯盟

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