俄羅斯降息應對經濟下滑壓力

日前，俄羅斯央行會議決定繼續下調關鍵利率，并表示年內這一指標仍有下調空間。俄高層會議還決定，降低貸款等利率水平。Jdb大陸橋物流聯盟

隨著金融領域形勢不斷穩固，俄羅斯經濟政策正在從“以反危機為主”，逐步向“防風險與促發展并重”過渡。Jdb大陸橋物流聯盟

據俄羅斯銀行(俄央行)消息，4月29日，俄央行董事會決定下調關鍵利率300個基點，從17%降至14%。俄央行認為，俄面臨的外部環境仍充滿挑戰，嚴重限制了經濟發展，但物價和金融面臨的風險得到控制，為降息創造了條件。Jdb大陸橋物流聯盟

不僅如此，俄商業貸款利率也在下調。優惠抵押貸款方面，在4月下旬召開的經濟問題會議上，俄總統普京表示該領域形勢不及預期，建議將優惠抵押貸款利率從12%下調為每年9%。5月1日，俄總理米舒斯京簽署該項決議。俄聯邦政府表示，這將提高家庭住房負擔能力，并支持建筑業發展。消費貸款方面，從5月1日起，俄最大國有商業銀行儲蓄銀行下調消費貸款計劃利率2個百分點。同時，該銀行還將主要存款利率從16%下調至12%。Jdb大陸橋物流聯盟

此前，市場預測俄監管機構將繼續降息，但本次降息幅度高于市場普遍預期。在經歷了2月底及3月初的大幅升息后，俄當前全面降息原因主要在于以下方面：Jdb大陸橋物流聯盟

一是通脹有所放緩。俄央行表示，當前俄通脹壓力和通脹預期正在下降，通脹壓力在3月初大幅上升后趨于穩定，同時4月份通脹預期恢復到去年年中水平，企業的短期價格預期也有所下降。3月份，俄通脹率年化水平達16.7%，創2015年年初以來最高值。同時，經季節性調整月度價格漲幅為7.5%，為2000年以來最高。該月幾乎所有商品和服務的價格都加速上漲，其中食品和耐用品的價格漲幅最大，原因主要是受盧布走弱和外部制裁影響。Jdb大陸橋物流聯盟

調查顯示，居民對物價和經濟發展的信心正在逐步增強。一方面，通脹預期回落。受訪者認為此前所預期的價格上漲已經成為事實，4月份居民對未來通脹預期的評估平均值為12.5%，與3月份的調查結果相比下降了近6個百分點。另一方面，消費者情緒呈積極態勢，4月份俄消費者信心指數回升到2月份的水平。Jdb大陸橋物流聯盟

俄央行行長娜比烏林娜表示，本年度物價水平預計上漲18%至23%，考慮到2月底及3月份已經出現較大漲幅，預計未來12個月通脹水平將控制在10%至12%的范圍內。2023年，總體通脹水平預計保持在5%至7%的區間，并于2024年回到4%預期目標。娜比烏林娜表示，降低關鍵利率將有助于經濟結構調整，但不會造成通脹風險。Jdb大陸橋物流聯盟

二是盧布持續走強。莫斯科交易所5月5日拍賣數據顯示，美元兌盧布匯率一度跌至65.31盧布，自2020年3月份以來首次跌破66盧布；歐元兌盧布匯率自2020年2月份以來首次跌破71盧布。此前，俄審計署負責人庫德林表示，隨著其他國家對俄貨幣興趣的增加，盧布匯率將會走強。Jdb大陸橋物流聯盟

事實上，盧布3月底以來持續升值，專家預測未來一段時間仍有上升空間。俄主要黨派之一的公正俄羅斯—為了真理黨主席米羅諾夫認為，俄羅斯盧布是世界上被嚴重低估的貨幣之一，其匯率與實際情況不符。他認為盧布將繼續升值，并有可能達到2014年春季水平，即1美元可兌換30盧布至35盧布。Jdb大陸橋物流聯盟

三是經濟面臨下滑。俄經濟發展部稱，3月份俄GDP增長放緩至1.6%，而1月份俄經濟增長5.8%，2月份為4.3%。按季度算，第一季度俄GDP增長率為3.7%，而2021年第四季度為5.0%。報告指出，GDP增長放緩的原因一方面在于工業生產萎縮，其增長率從2月份的6.3%降至3月份的3.0%；另一方面在于消費需求放緩，3月份俄零售、公共餐飲和服務業的總營業額僅增長2.9%，而2月份增長達7.2%。此外，俄面臨進出口和物流限制，貨物和服務進出口大幅下跌。Jdb大陸橋物流聯盟

俄央行、國際貨幣基金組織等近期相繼發布對俄經濟統計和預測數據。從中可以看出，俄羅斯本年度面臨嚴峻外部挑戰，經濟總量將有一定程度收縮，經濟低谷或將無法避免。Jdb大陸橋物流聯盟

俄央行預測，2022年俄GDP將收縮8.0%至10.0%；2023年將在結構調整的背景下逐步實現增長。預計2023年第四季度俄GDP將實現4.0%至5.5%的增長，2024年將增長2.5%至3.5%。Jdb大陸橋物流聯盟

國際貨幣基金組織認為，部分國家的制裁、石油和天然氣禁運將導致俄經濟形勢惡化，預計俄GDP將連續兩年下降，2022年將收縮8.5%，2023年降幅為2.3%。Jdb大陸橋物流聯盟

通過放寬貨幣政策，俄央行希望迅速恢復貸款等商業活動以抑制經濟下滑，加快進口替代和供應鏈恢復的進程。Jdb大陸橋物流聯盟

盡管俄羅斯經濟面臨前所未有的壓力，但俄多方認為，俄羅斯經濟無法被扼殺。俄國家安全委員會副主席梅德韋杰夫表示，俄有必要集中所有力量和資源，以便經受住考驗并取得勝利，沒有人能夠孤立俄羅斯并“扼殺”俄經濟。Jdb大陸橋物流聯盟

普京在圣彼得堡參加立法委員會會議期間表示，西方國家摧毀并肢解俄羅斯的目標沒有實現，便對俄發動大規模經濟戰，利用各種借口甚至不需要任何借口不斷出臺新的制裁措施。盡管如此，“經濟扼殺”計劃已經宣告失敗。Jdb大陸橋物流聯盟

短期來看，俄已基本頂住西方制裁壓力，而如何防止經濟深度衰退、恢復并保持經濟增長則是需要面臨的長期挑戰。Jdb大陸橋物流聯盟

（來源：中國經濟網）Jdb大陸橋物流聯盟

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