俄羅斯經濟或在2021年底實現可持續增長

作為“金磚國家”之一的俄羅斯，在新冠肺炎疫情沖擊下，經濟表現相對西方國家而言較好。但在國際油價持續低迷、財政刺激空間受限之下，該國經濟能否在2021年實現復蘇？1月14日，俄羅斯總理米舒斯京在蓋達爾論壇的視頻講話中表示，俄羅斯經濟正在從新冠肺炎疫情導致的收縮中逐步復蘇，俄羅斯當局預計，經濟最早將在2021年底實現可持續增長。國際貨幣基金組織（IMF）1月公布的《世界經濟展望》也預測，俄羅斯經濟將在2021年增長2.8%。dLE大陸橋物流聯盟

疫情沖擊俄經濟　俄應對表現可圈可點dLE大陸橋物流聯盟

新冠肺炎疫情發生前的8年中，俄羅斯經濟始終處于增長狀態；2020年，疫情發生中斷了俄羅斯經濟的增長步伐。不過，相對而言，俄羅斯經濟應對疫情沖擊的表現可圈可點。俄羅斯總統普京表示，2020年，俄羅斯經濟盡管受到疫情沖擊，但經濟受損程度比其他許多經濟體要溫和得多。俄羅斯當局阻止了嚴重經濟下滑的出現。在去年二季度經濟收縮之后，俄羅斯經濟正在逐步復蘇，預計會在今年年底實現積極的可持續增長。dLE大陸橋物流聯盟

俄羅斯經濟在2020年的表現比主要西方國家要好一些——2020年發達經濟體平均GDP將下滑6%，許多歐洲經濟體GDP降幅甚至將高達10%，而俄羅斯經濟僅萎縮4%多一點。尤其是2020年全球油價大幅暴跌，經濟倚重原油生產的俄羅斯能夠實現經濟的溫和下滑實屬不易。dLE大陸橋物流聯盟

除了GDP表現優于主要西方國家之外，俄羅斯其他宏觀指標在2020年也表現不俗，例如盧布和通脹數據。前幾次國際危機中，盧布遭受重創，對美元匯率一度下跌高達18%；但2020年盧布表現穩定，對經濟起到了“減震器”作用。經濟學家表示，俄羅斯央行的積極應對舉措幫助盧布下滑幅度保持在可控水平，有效避免了以往危機中通脹高企和金融市場恐慌的噩夢重演。俄羅斯近年來積極組建的1700億美元的主權財富基金也對該國經濟應對油價暴跌帶來積極影響。dLE大陸橋物流聯盟

后續增長動能仍顯不足　財政刺激空間相對有限dLE大陸橋物流聯盟

俄羅斯經濟在2021年面對的積極因素包括政府債務較低、外匯儲備較高，但仍然面臨疫情前景不明朗、結構改革不到位導致增長乏力等難題。目前，大部分國際機構預測，雖然俄羅斯經濟有望在2021年實現復蘇，但可能至少在18個月內無法恢復到新冠肺炎疫情發生前的狀態。而隨著全球新冠疫苗接種的普及和經濟復蘇，俄羅斯可能會從2020年的經濟排名靠前轉為經濟排名靠后。經濟合作與發展組織（OECD）預測，俄羅斯經濟未來兩年將在20國集團（G20）成員國中排名倒數第三，日本和巴西增速將低于俄羅斯。IMF則估計，俄羅斯的中期增長潛力僅為每年1.6%，這在全球也是相對較低的增長水平。dLE大陸橋物流聯盟

與此同時，OECD預計，在人口增長緩慢、企業受疫情沖擊、聯邦預算削減和勞動力移民大規模外流等因素影響之下，2021年俄羅斯就業水平仍將顯著低于疫情前的水平，這可能會削弱消費拉動復蘇力度。盡管疫情放緩后會復工復產，但這不足以支撐經濟快速回到疫情之前的水平。即便限制解除后俄羅斯經濟出現反彈，經濟復興也將是一個漫長過程。dLE大陸橋物流聯盟

與西方推行大規模的財政刺激略顯不同，俄羅斯在這方面略顯保守。有國際機構表示，俄羅斯政府保守的財政政策可能會進一步抑制當前的經濟復蘇，特別是在第二波疫情反彈的背景下。該機構建議，俄羅斯加大財政支出，通過提高社會保障支出、延長延期納稅、低息貸款和商業贈款的期限等措施幫助經濟復蘇，而不僅僅將救助措施局限于受影響最嚴重的公司。對此，許多俄羅斯經濟學家持反對看法。他們認為，俄羅斯不具備像西方發達經濟體那樣的借貸潛力：俄羅斯盧布不是國際儲備貨幣，因此無法采取同樣的大規模“印鈔”等措施，此舉潛在風險會非常大。俄羅斯最近公布的一項三年政府支出計劃顯示，俄羅斯未來將恢復疫情前的緊縮政策。據國際金融協會計算，2020年該國赤字僅占GDP的4.4%，到2021年將降至2.4%——這將是所有新興市場經濟體中最低的。荷蘭國際集團銀行首席俄羅斯經濟學家德米特里·多爾金認為，俄羅斯未來將依靠居民消費來擺脫經濟衰退，而不是依靠政府財政支出。dLE大陸橋物流聯盟

（來源：金融時報）dLE大陸橋物流聯盟

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