BDI漲幅創四年新高 干散貨市場迎來反彈

　　九月份BDI漲幅創四年新高

 

　　9月30日，波交所干散貨報收2084點，較前月上升77%。其中，海岬型船3943點，上升72%；巴拿馬型船1914點，上升98%；超靈便型船1113點，上升15%。

 

　　在普遍唱衰的預期中，國際干散貨海運市場持續走強，而進入9月份更是呈現爆發式上漲。9月25日，波羅的海干散貨指數（BDI）輕松突破2000點，達到2127點，短短18個交易日漲幅達到88%，最終以72%的漲幅報收，創下2009年5月來最大單月漲幅。同時，三大船型全面強勁反彈，其中海岬型船強者恒強，月租金一舉超過4萬美元，已恢復到2010年初的水平；而巴拿馬型船一改前月弱勢狀態強勁反彈，月租金突破1.4萬美元，較前月幾乎翻番，創下近兩年來最高水平；靈便型船月租金也達到1.1萬美元，為一年多來最高水平。盡管靈便型船租金漲幅相對較小，但也達到15%。

 

　　從區域來分析，8月海岬型船在大西洋區域漲勢平平，但9月后來者居上，漲幅超過太平洋區域，跨大西洋月租金最高達4.7萬美元；巴拿馬型船、靈便型船月租金漲幅在太平洋區域勝于大西洋，總而言之，兩大區域的漲幅均超出市場預期。

 

　　9月份，海岬型船運價對整個BDI的貢獻率達到57%，遠遠超過其他兩大船型所占的比重。8月份，全球粗鋼產量較去年增長了5.2%，其中我國增長了 12.8%。如果扣除我國的增量，全球鋼產量將是－1.6%，我國鐵礦石進口已成近期市場的關注焦點。“金九銀十”的國內鋼材市場表現平淡，伴隨鋼價的持續趨弱，進口礦石價格也一路震蕩走低。綜觀9月份，進口鐵礦石市場價格月末較月初累計下跌7美元/噸。10月8日發布的9月份國內鋼鐵行業制造業采購經理指數（PMI）為49.2%，較8月回落了4.2%，顯示鋼鐵行業雖然經過短暫反彈，但其基本面并未發生實質性的改變。我國最大的產鋼省份—河北省的鋼鐵行業PMI為43.9%，環比下降了9.7個百分點，再次陷入衰退，終端需求并不樂觀。再來看看海岬型船的供給量，據克拉克松 9月數據顯示，截至8月底，全球海岬型船規模約為2.9億載重噸，較去年底僅增長3.8%。這一增速盡管在所有船型中墊底，但克拉克松預計至年底將有5% 的增長。就利好因素而言，目前鋼廠庫存小幅下滑，冬季來臨有補庫及儲備的需求，這與歷年第四季航運市場的行情相一致，但今年海岬型船運價如此大幅拉高，仍大大超出市場預期。相對于基本面的溫和表現，遠期運費協議（FFA）的表現卻相當火爆，從今年6月起做多熱情持續升溫，呈現量價齊升的大行情。截至10月 7日，海岬型船FFA成交量已達到28.3萬手，為自2008年來同期的最高水平。這波大行情除了冬季按例補庫的季節性行情外，不排除一些玩家在FFA和租船市場提前布局，并在現貨市場上施加影響、造勢，引發運力緊張，最終通過FFA套利。

 

　　煤炭交易活躍沿海市場連漲八周

 

　　9月30日，上交所發布的沿海煤炭運價指數報收922點，較前月上升7.2%。其中，秦皇島到上海、廣州的煤炭運價分別為40.9元/噸、46.3元/噸，分別較前月上漲8.8%、5.9%。

 

　　受益于遠洋市場強勁反彈提振以及煤價大幅下滑，電廠對內貿煤偏好不斷升溫，沿海運輸市場延續前月的反彈行情，運輸交易量大幅上升，運價持續堅挺，特別是北方到華東及進江的運力開始趨緊。盡管節前交易逐漸淡出，運價稍有降溫，但受到需求的鋼性支撐，回落幅度不大，9月底秦皇島到上海的煤炭運價仍穩定在40 元/噸以上，市場情緒得以恢復。9月份，天氣開始轉涼，煤炭需求理應下滑，但由于經歷了史上最炎熱的夏季，沿海電廠庫存消耗較大，有補庫的需求，再加上神華、中煤等大型煤礦企業推出多項措施推銷煤炭，吸引了電廠積極買入跟進，煤炭交易異常活躍，全月呈現“淡季不淡”的熱烈場景，與今年夏季煤炭需求“旺季不旺”的表現形成鮮明對比。受補庫需求拉動，北方裝煤港船舶維持高位。9月份，秦皇島港錨地平均裝煤船舶為102艘，創下今年來最高水平，而盛夏的7月份日均僅為27艘，相比擴大了2.8倍。煤炭海上運價連漲八周，9月10日，秦皇島到上海、廣州的煤炭運價達到年內最高點，分別為41.6元/噸、46.9元 /噸，幾乎與該運價發布以來的最高水平相差無幾。

 

　　進入下半年，國內煤價持續下降，尤其是8月份以來降幅明顯，外貿煤價格優勢淡出，內貿煤開始占據上風，特別是煤企老大—神華集團放出多項降價措施促銷，吸引了眾多用煤企業前來采購。黃驊港一度成為煤炭走向“風向標”，煤價處于低迷之際，神華集團利用大秦線檢修、煤炭數量減少的有利時機，取消臨時性的優惠措施，調漲其動力煤價格，引發同煤、中煤等大型煤企跟風漲價，向市場發出煤價見底的明確信號，再加上冬季儲煤即將展開，煤價止跌回升預期開始升溫，電廠、貿易商拿船積極性高漲，煤炭港口再現繁忙景象。自9月中旬以來，秦皇島港錨地船舶始終保持在百艘以上，就連國慶長假也不例外，最高時達到123艘，裝港排隊時間少則四五天，多則一周多，而黃驊港排隊等泊時間則更長。北方港口大量待裝船舶消耗了大量運力，并轉嫁到租家的運價上，直接推動了運價的上漲。數據顯示，9月份沿海六大電廠合計日耗煤炭66.7萬噸，較去年同期增加了8.8萬噸，增幅為15%，其增長與近期宏觀經濟企穩回升及上海等南方城市經歷了史上最長夏季，用電量較大有直接關系；但與8月的80.1萬噸相比，減少了13.4萬噸，降幅為25%，其主要是受季節性因素影響，天氣逐漸轉涼，用煤量較前月有所下滑，庫存也開始回升。截至9月底，沿海六大電廠煤炭可用天數平均達到20.6天，較前月的平均14.1天，上升了接近一半，表明市場并不缺煤。近期的突發性行情，主要是由于前期沿海運價下跌過度，需要恢復性修復，以及煤價漲價預期所致，對此，我們須有較理性的認識。