集裝箱布局7月提價

　　本周BDI大漲10.8%至900點，兩大船型市場下半周同時發力推高指數，其中鐵礦石船運活躍度明顯提高。國內沿海散貨市場仍無起色，沿海綜指10年來首次跌破1000點。VLCC市場運價小幅震蕩，東亞貨盤受假期影響有所減少。集裝箱市場歐線運價繼續下跌，地中海航線貨量較好，美線供需平穩。grd大陸橋物流聯盟

　　國際干散貨市場：運價大幅反彈，鐵礦石出貨量明顯增加。本周BDI報收于900點，漲10.8%。BCI收報1537點，漲13.7%；BPI收報859點，漲12.4%。grd大陸橋物流聯盟

　　兩大船市均后半周發力。海岬型船市，西澳礦石、東澳煤炭及巴西鐵礦石出貨均明顯增加，加之中國港口的惡劣天氣滯留部分運力，BCI終現明顯反彈。grd大陸橋物流聯盟

　　巴拿馬型船市亦隨之出現反彈，但詢盤并無明顯增加，后市仍具有不確定性。grd大陸橋物流聯盟

　　國內沿海散貨市場：近十年綜指首次跌破千點。本周CCBFI收于996.04點，較上周下跌0.6%。受煤炭市場低迷影響，沿海煤運市場呈現礦商不愿發煤、貿易商積極性不高、貨主亦不愿進煤的微妙情況。本周受端午假期影響，市場活躍度較低，下游以消耗電廠庫存為主。grd大陸橋物流聯盟

　　油輪市場：假期抑制VLCC東亞市場。本周四倫敦Brent原油現貨價格收報104.3美元/桶，漲0.6%；WTI原油價格收報96.7美元/桶，漲2.0%。周四BDTI收報590點，跌2.5%；BCTI收報571點，跌1.7%。受端午假期成交減少影響，上周強勁反彈的VLCC運輸市場本周回調。grd大陸橋物流聯盟

　　集裝箱市場：運價缺乏支撐，航商布局7月提價。本周CCFI收報1035.0點，與上周持平。反映即期市場的SCFI為954.8點，較上周下跌2.7%。航商布局下月提價，歐線上普遍采取了收縮運力的舉措，馬士基已率先將提價幅度提高至950USD/TEU，其他航商亦紛紛跟進。美線亦計劃在7月1日提價，東、西線分別提價600/400USD/FEU。本周美線供需穩定，美東艙位利用率較高，美東、美西平均艙位利用率分別為美西85%、美東95%。grd大陸橋物流聯盟

　　投資策略：(1)干散貨：全年看，市場的供需失衡局面難以改善，預計Cape及Panamax的運力增速將達到8%及15%以上，需求增速難以與之匹配，供需繼續惡化將是大概率事件；而存量過剩運力調整更需時日。因此短期季節性因素仍將是驅動運價反彈的主要動力。(2)集運：近期關注焦點是歐線跌破運營成本后7月的行業聯手提價，以本周SCFI計算，如果提價完全成功則提價幅度超過150%。我們認為低于運營成本的運價是無法持續的，因此提價成功概率高，但幅度仍取決于裝載情況。但航商臨時停航的措施并不能改變行業供需失衡的情況，提價主要還是改善市場價格水平，停止航商現金流惡化，并為運價下跌留出空間。公司上仍建議重點關注中遠航運。grd大陸橋物流聯盟

　　風險提示：歐美經濟超預期回落、集運聯盟瓦解等。grd大陸橋物流聯盟
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