寧波港:外需復蘇疲軟,4月吞吐量增速大幅放

　　公司4月吞吐量增速大幅下滑2013年4月公司完成集裝箱吞吐量142.4萬TEU,同比增長0.3%(2012年同比增長。完成貨物吞吐量4070萬噸,同比增長5.8%。2013年1-4月份公司完成集裝箱吞吐量572萬TEU,同比增長7.36%;完成貨物吞吐量1.53億噸,同比增長9.48%。IDr大陸橋物流聯盟

　　公司2013年1-4月集裝箱吞吐量增速分別為13.6%、11.3%、4.9%和0.3%。IDr大陸橋物流聯盟

　　外貿進出口增長乏力據2012年數據,寧波港集裝箱吞吐量外貿箱占比91%,因此寧波港集裝箱吞吐量增速可以部分反應外貿進出口狀況。IDr大陸橋物流聯盟

　　由于一季度數據受春節和復工快慢等因素干擾,根據一季度數據無法準確預判外貿形勢,4月吞吐量數據相對能夠反映外貿的強弱。4月寧波港集裝箱吞吐量同比增長0.3%,2012年同期為11.9%,增速大幅回落。IDr大陸橋物流聯盟

　　環比來看復蘇趨勢也不明顯,4月寧波港集裝箱吞吐量環比增長0.56%,與3月基本持平。2012年4月環比增長5.2%、2011年4月環比增長2.8%。IDr大陸橋物流聯盟

　　外圍需求復蘇疲軟寧波港集裝箱吞吐量中外貿出口重箱占比約60%以上,集裝箱吞吐量增速下滑也反應外需復蘇乏力。IDr大陸橋物流聯盟

　　考慮到外圍經濟的復蘇疲軟,我們將寧波港集裝箱吞吐量增速由8%下調至5%,預計公司2013年EPS為0.214元。IDr大陸橋物流聯盟

　　風險提示外圍經濟復蘇進一步低于預期;產能投放過快導致公司ROE下降。IDr大陸橋物流聯盟
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