航運業風光不再 近半企業業績預減

　　雖然之前預計中國遠洋這個國內最大的航運上市企業2012年度的年報會出現虧損，但是95億元的虧損還是掀起了軒然大波。caP大陸橋物流聯盟

　　根據同花順數據統計，A股15家航運公司中有13家公布了2012年業績預告或2012年年報，共計7家企業業績預減。其中，國內航運業巨頭中國遠洋在2012年歸屬上市公司股東的凈利潤為虧損95.59億元。由于連續兩年虧損，中國遠洋被實施退市風險警示。caP大陸橋物流聯盟

　　國際航運業運力過剩，導致運價大幅下跌，使國內航運企業面臨嚴重虧損。caP大陸橋物流聯盟

　　市場：船多貨少造成虧損caP大陸橋物流聯盟

　　中國遠洋在年報中指出，2012年，是中國遠洋非常困難的一年。國際航運市場供需持續失衡。盡管集團采取了系列增收節支舉措，如改革營銷體制，加強內部協同，推進集中采購，強化對標管理等，但尚需時間體現效果。受市場供需失衡、運價水平偏低、成本高企、船隊結構不均衡等因素影響，2012年度公司出現較大虧損。caP大陸橋物流聯盟

　　在上周四召開的業績說明會上，中國遠洋副董事長馬澤華特別強調，干散貨航運市場運價低迷，使得公司干散貨航運業務虧損進一步加大，成為影響業績表現的主要因素。caP大陸橋物流聯盟

　　到底干散貨市場現在處于什么狀態，為什么干散貨航運業務會對航運影響如此之大？記者采訪了國內某知名航運企業的業務員，他表示，現在干散貨航運市場的虧損可以說都是歷史遺留問題。caP大陸橋物流聯盟

　　"在2007年前后，航運市場光景比較好，尤其到了2008年出臺了4萬億政策之后，對于鋼材的需求極大，對于航運企業來說，鐵礦石的運輸是非常掙錢的。因此很多企業大量地造船，航運企業也大量地租用船只，最高時日租金高達5萬美元，這樣的租船合同有長有短，一般在5-10年之間。"該業務員直言不諱地告訴記者，中國遠洋干散貨目前的巨額虧損就是在市場周期好的時候過于樂觀，沒有考慮風險控制，很激進地大量租船造成的。caP大陸橋物流聯盟

　　"在市場好的時候，每噸鐵礦石的運費要遠遠高于鐵礦石本身的價格，但是現在每噸鐵礦石120美元左右，用好望角型船只從巴西運回中國的運費大概每噸20美元，從澳洲運回中國每噸8美元。caP大陸橋物流聯盟

　　這樣算下來，現在的運費收益遠遠不能滿足當初租船時的租金，這就造成了以鐵礦石為代表的干散貨航運市場的虧損。”caP大陸橋物流聯盟

　　而國際的經濟環境也影響了航運市場的景氣度。上述業務員告訴記者，目前的市場低迷也是船只數量和貨物數量的供需不平衡造成的。目前鐵礦石的發貨權在巴西以及澳洲等地的發貨人手中，由于經濟形勢不好，所以發貨人提供的貨物量較少，而航運公司為了盡量多的爭取業務也出現了低價競爭，這也是運費較低的一個原因。caP大陸橋物流聯盟

　　券商：風險與收益并存caP大陸橋物流聯盟

　　航運公司年報基本披露完畢，券商基本上都維持“看好”評級。安信證券周報顯示，繼續建議配置拐點越來越近的航運股,首推中遠航運、上港集團和中國遠洋,關注中海集運和寧波港。caP大陸橋物流聯盟

　　而隨著北半球工業生產帶來的工業原材料需求以及南美谷物豐收帶來的海運需求增加，海運逐步步入運輸旺季。近期波羅的海干散貨綜合運價指數（BDI）連續近一個月的上漲主要受糧食和煤炭運輸的巴拿馬型船推動，因此，券商重申看好航運行業“拐點越來越近”的投資機會。caP大陸橋物流聯盟

　　從未來1-2年的時間范圍看，目前較低的港口鐵礦石庫存、較高的日均粗鋼產量以及未來1-2年內約有7000萬噸-1億噸的全球新增礦石投產，均將帶動中國鐵礦石進口量的增加。caP大陸橋物流聯盟

　　最近一段時間，中國沿海散貨市場綜指漲勢趨緩。陽春三月，我國進入傳統的施工旺季，企業加快生產，助推市場趨好，行情繼續回暖。caP大陸橋物流聯盟

　　而在長航油運、中國遠洋等虧損企業的年報中雖然對2013年的企業發展有所展望，中國遠洋甚至采取了“斷臂自救”的方法來增加其2013年的收益，但是退市風險仍然存在，所以有券商認為短期內將壓制行業估值，短期風險高于收益。政策：依靠稅收國際化扶持caP大陸橋物流聯盟

　　一份旨在增強我國航運企業國際競爭力、促進航運企業長期發展的“海運發展戰略”正在有關部門研究之中。海運發展戰略對航運企業未來的發展方向和發展目標提出指導意見，其中或包括調整航運企業稅收向國際化接軌，以及建立海運發展專項基金等扶植政策。caP大陸橋物流聯盟

　　一直以來，我國航運企業繳納企業所得稅和營業稅，而國際航運企業只繳納噸位稅。相比之下，我國航運企業所承擔的稅負要高于國際航運企業。caP大陸橋物流聯盟

　　此外，船員的個人所得稅或也會得到減輕。caP大陸橋物流聯盟

　　同時，國家有關部門正在積極爭取，建立海運發展專項基金。初步思路為由國家財政出資成立專項基金，通過老船拆船等辦法，以減少國內航運市場運力，降低航運市場的波動性。caP大陸橋物流聯盟

　　“如果海運發展專向基金能夠建立起來，將會對航運市場形成實質性利好。”一位行業研究員告訴記者：“通過對航運企業舊船回收拆船，專項基金將會起到熨平航運市場波動的作用，將航運企業未來的業績填補到當前較困難的時期。”caP大陸橋物流聯盟

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