跨境并購新常態 呈現多元化格局

“在跨境并購中，上市公司是一支活躍的力量，跨境并購已經成為很多上市公司轉型升級的重要路徑。目前包括上市公司在內的中國企業跨境并購，已經進入一個新常態。”在“2016中國跨境投資并購資本論壇暨第十屆中國上市公司價值評選頒獎典禮”上，上海證券交易所首席律師盧文道發表了關于上市公司跨境并購的演講致辭。MZT大陸橋物流聯盟

從數據上看，2015年，跨境并購交易額已經出現大幅增長，達到1115億美元。2016年繼續大幅攀升，僅今年上半年，交易額就達到去年全年的水平。其中，上市公司的表現尤其引人注目。據統計，從2015年到2016年上半年，A股上市公司共完成跨境并購220余起，交易金額超過440億美元。MZT大陸橋物流聯盟

值的注意的是，在這數量龐大的跨境并購事件中，包括了一些有影響力的典型個案，尤其是在商業服務、醫藥、IT、礦產等行業比較集中。盧文道舉例稱，比如酒店行業，錦江股份出資13億歐元拿下法國盧浮集團100%股權、出資83億元人民幣購買鉑濤集團81%股權。首旅酒店也有類似的大額收購行為。收購完成后，這兩家上市酒店都一躍成為全球前五的酒店業集團。MZT大陸橋物流聯盟

除了交易金額龐大，當前上市公司跨境并購還呈現出多元化的格局和結構性的變化，具體包括并購主體、并購標的、并購地域以及并購資金的多元化等。MZT大陸橋物流聯盟

盧文道解釋稱，這主要體現在四個方面，一是并購主體不再局限于中石油、中石化等超大型國有上市公司，一批民營上市公司開始嶄露頭角；二是并購標的正轉向高端技術和新興產業，以滬市為例，2015年以來，標的為高端制造、IT、醫療和消費品的跨境并購占比超過八成；三是并購地域上，傳統的非洲、中東、拉丁美洲所占的比例不斷下降，越來越集中于美國、德國、澳大利亞、意大利等發達經濟體的成熟資產；四是并購資金來源多元化，除了國家層面的專項投資基金，上市商業銀行也紛紛成立專項基金，上市公司還開始借助于海外的融資平臺籌集并購資金。MZT大陸橋物流聯盟

盧文道認為，跨境并購仍具有廣闊空間和巨大潛力。企業需要借助跨境并購來推進實施創新驅動戰略，引入新的技術、產品和品牌；消費者需要更高品質的消費和醫療健康服務，國家的“一帶一路”戰略也為跨境并購帶來更多投資機會。MZT大陸橋物流聯盟

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